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丰富了估值体系

时间:2019/10/12 17:40:12  作者:  来源:  浏览:29  评论:0
内容摘要: 从7月22日第一批企业上市至今,科创板运行已有两个多月。上交所发布科创板开市首月情况时表示,科创板开市以来总体平稳,市场热情度处于高位,各项机制初显成效,投资者情绪逐步趋于理性。从股价走势来看,经历了市场充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程,至今超八成科创板企业股价实现上涨。不少...
        从7月22日第一批企业上市至今,科创板运行已有两个多月。上交所发布科创板开市首月情况时表示,科创板开市以来总体平稳,市场热情度处于高位,各项机制初显成效,投资者情绪逐步趋于理性。

从股价走势来看,经历了市场充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程,至今超八成科创板企业股价实现上涨。不少业内人士均认为,未来,随着新股供给常态化、投资者参与热情趋稳,科创板估值将逐渐回归理性。

作为企业上市前的重要参与者,各路创投机构对科创板上市企业的估值和定价起着重要作用。随着科创板上市企业类型的变化,以及科创板发行各项机制的变革,创投对企业的估值和定价逻辑是否也发生变化?多位受访人士表示,将继续沿用原有的估值逻辑,但科创板无疑会使一级市场的估值体系更加多元、更加丰富。

不改变原有估值逻辑

与A股其他板块不同,科创板新股采取完全市场化的定价方式。在定价市场化原则下,新股定价更加考验机构投资者的专业判断能力。曾有券商人士直言,类似小米和美团这类新经济公司出现上市股价破发,导致一二级市场投资者亏损,这不仅是股价低的问题,根源在于上市前一级市场的估值泡沫。而IPO定价和发行未能有效纠正这样扭曲的估值,这值得监管部门和拟上市企业深思。

创投机构在企业上市之前给予的估值定价无疑起到关键作用,但多位受访人士对记者表示,科创板的推出对其估值逻辑没有太大影响,将继续沿用原来的估值逻辑。“对我们影响不大,科创板只是投资退出的其中一条路,能走到科创板的毕竟还是少数,多数企业会通过其他方式退出,所以我们还是会紧紧围绕自己的投资逻辑和估值基础。”澳银资本副总裁欧光耀对记者表示,科创板的几套估值指标会给他们做个参考,但不会改变其原本的估值逻辑。

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